外国建议应谨慎行事

伊斯兰堡:

在巴基斯坦严重依赖外国顾问管理经济的情况下，一家独立智库建议政府在真正的本土经济模式和外国贷款机构驱动的政策议程之间做出选择。

Tola Associates的政策建议是在国家关税政策发生重大转变之际提出的，外国咨询公司正在建议全面开放经济。但是，经济相关部门认为，这可能会对企业和就业产生不利影响，因此表示反对。

根据周四发布的报告，巴基斯坦经济目前是两极分化的，政策制定者必须在本土配方和国际货币基金组织（IMF）的政策处方之间做出选择。报告建议，国内政策的目标应是使政策利率更接近通胀率，以减少债务偿还，维持货币的真实价值，刺激增长，并减少财政赤字。

报告指出，相比之下，国际货币基金组织的政策侧重于货币紧缩、进口主导型增长和降低关税，这导致了高通胀，抑制了经济增长。

政府已同意在未来五年内将进口关税降低近一半的计划。仅在第一年，这将对收入造成2000亿卢比的负面影响。尽管IMF不反对进口收入的大幅减少，但它不愿让所有工薪阶层都得到急需的救济。

对工薪阶层的救济甚至可能不会花费1000亿卢比，这几乎是经济自由化财政成本的一半，这一举措也带来了就业风险。

托拉协会的报告强调，明年的经济战略必须优先推出有针对性的工业发展政策措施。这些措施包括合理化工业借款人的利率，降低电价，取消半成品和成品的出口融资计划，以及对原材料实施平衡的关税结构。

报告补充说，鼓励进口替代和提供基于绩效的补贴——特别是在纺织、皮革和工程产品等关键行业——至关重要。然而，过去的经验表明，进口替代政策的效果有限，该国必须转向实施以出口为重点的政策。

该报告还强调，高效的作物生产可以使出口增加约22亿美元。主要建议包括提高棉花产量、促进大米出口和降低投入成本以恢复小麦过剩状态。

根据其估计，该报告指出，如果经常账户赤字保持在政府25财年占GDP 0.4%的目标之内，那么汇率应该稳定在1美元兑272卢比左右。它补充说，包括25财年的合并估值调整在内，汇率不应超过282卢比。

然而，市场基本面表明，卢比正面临压力，进口商难以以合理的利率找到足够的美元流动性。巴基斯坦国家石油公司（PSO）和巴基斯坦阿拉伯炼油公司（PARCO）等主要参与者被迫支付更高的银行间利率。

根据Tola Associates的估计，巴基斯坦可以在下一财年通过提高经济作物产量实现占GDP 0.1%的经常账户盈余。

如果实现这一盈余，卢比可能最多升值23卢比，从而导致通胀下降4.6%。报告补充称，这将为降低利率、削减偿债成本创造空间，并打开巨大的财政空间。

巴基斯坦可以在下一个财政年度大幅降低利率至个位数。政策利率降低1%可以降低5,150亿卢比的偿债成本。根据该报告，将利率与通货膨胀率保持一致可以降低4.6%的利率，节省高达2.4万亿卢比的利息支出。

在巴基斯坦严重依赖外国顾问管理经济的情况下，一家独立智库建议政府在真正的本土经济模式和外国贷款机构驱动的政策议程之间做出选择。

Tola Associates的政策建议是在国家关税政策发生重大转变之际提出的，外国咨询公司正在建议全面开放经济。但是，经济相关部门认为，这可能会对企业和就业产生不利影响，因此表示反对。

根据周四发布的报告，巴基斯坦经济目前是两极分化的，政策制定者必须在本土配方和国际货币基金组织（IMF）的政策处方之间做出选择。报告建议，国内政策的目标应是使政策利率更接近通胀率，以减少债务偿还，维持货币的真实价值，刺激增长，并减少财政赤字。

报告指出，相比之下，国际货币基金组织的政策侧重于货币紧缩、进口主导型增长和降低关税，这导致了高通胀，抑制了经济增长。

政府已同意在未来五年内将进口关税降低近一半的计划。仅在第一年，这将对收入造成2000亿卢比的负面影响。尽管IMF不反对进口收入的大幅减少，但它不愿让所有工薪阶层都得到急需的救济。

对工薪阶层的救济甚至可能不会花费1000亿卢比，这几乎是经济自由化财政成本的一半，这一举措也带来了就业风险。

托拉协会的报告强调，明年的经济战略必须优先推出有针对性的工业发展政策措施。这些措施包括合理化工业借款人的利率，降低电价，取消半成品和成品的出口融资计划，以及对原材料实施平衡的关税结构。

报告补充说，鼓励进口替代和提供基于绩效的补贴——特别是在纺织、皮革和工程产品等关键行业——至关重要。然而，过去的经验表明，进口替代政策的效果有限，该国必须转向实施以出口为重点的政策。

该报告还强调，高效的作物生产可以使出口增加约22亿美元。主要建议包括提高棉花产量、促进大米出口和降低投入成本以恢复小麦过剩状态。

根据其估计，该报告指出，如果经常账户赤字保持在政府25财年占GDP 0.4%的目标之内，那么汇率应该稳定在1美元兑272卢比左右。它补充说，包括25财年的合并估值调整在内，汇率不应超过282卢比。

然而，市场基本面表明，卢比正面临压力，进口商难以以合理的利率找到足够的美元流动性。巴基斯坦国家石油公司（PSO）和巴基斯坦阿拉伯炼油公司（PARCO）等主要参与者被迫支付更高的银行间利率。

根据Tola Associates的估计，巴基斯坦可以在下一财年通过提高经济作物产量实现占GDP 0.1%的经常账户盈余。

如果实现这一盈余，卢比可能最多升值23卢比，从而导致通胀下降4.6%。报告补充称，这将为降低利率、削减偿债成本创造空间，并打开巨大的财政空间。

巴基斯坦可以在下一个财政年度大幅降低利率至个位数。政策利率降低1%可以降低5,150亿卢比的偿债成本。根据该报告，将利率与通货膨胀率保持一致可以降低4.6%的利率，节省高达2.4万亿卢比的利息支出。